全球各国的股市，确实都有泡沫，但也都有股价被低估的公司。
嗅觉敏锐的投资人及专业的投资机构，会将股价被低估的公司作为目标，最常见的当然就是买入股票。更有野心的玩家则会直接买下目标公司的绝大多数股权，甚至是所有股权，将其私有化，后续可能会选择重新包装后再上市，也可能会将公司旗下各业务板块分拆出售，最终目的是追求最大的投资回报。
今年，总部位于美国的全球最大游艇销售类上市公司MarineMax，就处于类似的境况，因为股价被低估，公司现有的股东以及一系列专业投资机构都表达了收购的意愿。
根据最新的消息，据悉MarineMax正在考虑出售事宜，潜在买家之一该公司现有股东Donerail Group已提高了收购报价，已上市的知名投资管理公司黑石集团(Blackstone Group)正在进行尽职调查。多位消息人士还证实，MarineMax董事会上个月已同意推进出售流程，将谈判推进到第二轮。
详细背景资本围猎上市游艇公司 黑石也来了
2月4日，精艇网发布文章“资本欲11亿美元全现金收购游艇上市公司”，有聊到：投资公司Donerail Group正式提出以全现金交易方式收购美国最大游艇销售类上市公司MarineMax的100%股权。
MarineMax是美国最大的休闲船舶和游艇零售商、码头运营商以及超级游艇经纪管理公司等，已上市，纽约证券交易所代码HZO。
事实上，发起收购的投资公司Donerail Group本就持有MarineMax近5%的股份，发起收购的市场背景主要是对MarineMax近几年的市场表现不满意，此前就一直在敦促MarineMax进行战略变革。
在提出收购要约之前，MarineMax的市值约为5.75亿美元，约11亿美元的高溢价收购凸显了投资公司Donerail Group对MarineMax旗下游艇业务的信心，认为其股价被严重低估，所以愿意支付显著的溢价来完成100%收购，达到私有化的目的。
为什么看好MarineMax呢？
因为除了最主要的游艇销售类业务表现稳定，MarineMax旗下还包含其他游艇业务，比如游艇码头类业务，目前对游艇码头感兴趣的资本很多，比如“全球资本之王”黑石集团就在全球范围收购游艇码头类资产，黑石在2025年以56.5亿美元的惊人高价收购了美国游艇码头及服务提供商Safe Harbor Marinas，如果将MarineMax旗下的码头类业务出售给黑石可获得可观的投资回报率。
黑石已买下美、欧、澳的游艇码头类资产
可点击下方链接回顾详情
https://www.jyacht.com/life/ytr/j04202611897.shtml
投资公司Donerail Group宣布收购提案的时机至关重要，因为MarineMax定于3月3日举行年度股东大会，以决定这家知名游艇上市公司未来的领导层和发展方向。
在现股东公开提出收购后，后续的发展是，提出100%收购的投资公司Donerail Group和MarineMax掌权团体的矛盾彻底公开化，双方都多次发表公开信，互相指责。Donerail Group严厉批评MarineMax根深蒂固的“裙带关系文化”等，股价表现不佳，并表示愿意进一步提高收购的报价。
同时，MarineMax的实力和潜力已经吸引到更多潜在收购者的兴趣，一系列有实力有野心的玩家都表示有意收购MarineMax整体或旗下部分业务。
其中，就包括上文提到的已成功收购一系列游艇码头的“全球资本之王”黑石。如果黑石成功收购MarineMax，那么，黑石除了能控制全球范围更多的优质游艇码头，还能控制全球最大的游艇销售网络。当然，黑石的收购目标也可能只是MarineMax旗下的码头板块。
除了黑石，有意收购MarineMax的还包括：私募股权公司Centerbridge Partners、投资公司Island Capital Group、另类资产管理公司TPG、休闲车零售公司Blue Compass、个人投资者等。
创建于美国的MarineMax，在全球拥有超过120个分支机构，其中包括70多家经销商和60多个码头及船舶存放设施，除了新旧游艇的销售，综合业务还涵盖：全球范围的码头运营商IGY Marinas、两家知名的超级游艇经纪公司Fraser Yachts和Northrop & Johnson、多个船艇品牌、多个网络运营平台、游艇租赁度假类业务等等，现业务几乎覆盖休闲船艇生活方式的整条产业链。
通过收购！MarineMax快速做大
任何一个行业，任何一个领域，最快做大的方式就是收购，因为收购是获取知识、技术、产权、人才、渠道、经验、人脉、客户资料和核心数据等等最快的方式，也是国际化的捷径。在游艇领域，制造商可以收购曾经的代理经销商，这类案例不少。
当然，代理经销商也可以买下一直在销售的游艇品牌，比如：2024年10月，MarineMax正式完成对游艇品牌Aviara的收购。
MarineMax介绍Aviara艇型
驾驶Aviara畅游美国权力中心华盛顿
视频出自Boating Magazine
游艇品牌Aviara原属于另外一家游艇制造商集团美国MasterCraft Boat Holdings，该集团旗下有多个游艇品牌，因为营收下滑股票市场表现不佳，为了精简业务、合理资源分配和优化成本结构，所以决定卖掉游艇品牌Aviara。
Aviara品牌自推出以来，MarineMax就是其主要销售商，非常了解该品牌的定位亮点和旗下艇型，熟悉客户群。MarineMax总裁表示：“MarineMax一直是Aviara的主要销售商。因此，当这个特殊的机会出现时，我们理所当然地选择将其买下！”
MarineMax对Aviara品牌的收购，包括品牌及其知识产权，也包括模具、工具和库存在内的硬资产，但不包括船厂，因为Aviara游艇的生产制造会直接转移到MarineMax旗下游艇制造板块已有的船厂。
当然，MarineMax对Aviara游艇品牌的收购，只是其众多收购之一。
仅从2019年4月至2023年10月这几年，MarineMax在全球范围就完成了近20宗收购，覆盖中小艇的经销商、重量级超级游艇经纪公司、游艇码头界的大佬、船艇制造商、售后服务类、金融保险类、数字平台类等。
其中，对两家超级游艇经纪管理服务公司Fraser Yachts和Northrop＆Johnson的收购尤其值得一提，因为这让MarineMax的销售范围从之前中小型船艇为主瞬间升级为覆盖包括超级游艇巨型游艇在内的所有艇型。
此外，收购游艇码头类公司IGY Marinas也非常引人注目，收购的报价是4.8亿美元，这可不是一家普通的游艇码头公司，目前运营十几个国家的数十个游艇码头，覆盖美洲、欧洲和中东，为各种类型的游艇提供服务，并且是许多世界上最大超级游艇的母港，可以说是目前全球最大的一个豪华游艇码头网络，旗下码头还是一系列知名游艇展会及活动的举办地。
通过几笔收购，既控制了绝佳地段的超艇码头泊位等硬件，又能提供非常专业的超艇经纪管理类服务，MarineMax一跃成为超级游艇细分市场的大玩家。
除了超级游艇领域，经销商一直都是收购重点，比如：2024年初，其收购对象是一家知名附属艇的经销商，目的是为豪华游艇超级游艇提供更好的配套服务。MarineMax与Williams Tenders USA公司签订最终收购协议。Williams Tenders USA是英国Williams Tenders(威廉姆斯高性能喷射式附属艇)在美国和加勒比海地区的主要分销商和零售商，由于设计优秀且性能卓越，Williams已成为众多豪华游艇和超级游艇的附属艇标配。
有一个细节很有意思，MarineMax的股票代码HZO是H2O的演变词，水的意思。MarineMax表示：陆地占地球表面的29%，我们的关注点是71%的水。
可以明显看出MarineMax的雄心！
毫无疑问，MarineMax在收购方面的行动力和执行力是超强的，但从近几年的股价以及股东的反馈来看，收购后的整合过程好像不是很顺利…2026年的MarineMax或将迎来巨变！
